人民币身价抬 聪明钱会去哪儿

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2018-12-06

市场人士指出,人民币汇率继续企稳运行是大概率事件,这对于风险资产特别是权益类资产有较好的支撑。 人民币汇率企稳带来的整体流动性改善也有助于债市回暖。

美元兑人民币汇率中间价走势2018年以来,人民币对美元强势升值近1100基点,盘中快速突破关口,升值的幅度和速度都恍如2017年初的情景再现,而这波人民币升值已持续1个多月,大有复制去年三季度的破竹之势。 市场人士指出,开年以来人民币突破,沪综指重回3500之上,均反映出市场风险偏好的上升。

在我国经济增长韧性较强、货币政策边际收紧的背景下,人民币汇率继续企稳运行是大概率事件,这对于风险资产特别是权益类资产有较好的支撑,人民币汇率企稳带来的国内整体流动性环境改善也有助于债市回暖。 进一步看,随着人民币汇率真正实现双向浮动,境外资本配置中国债券和股票资产的积极性将趋于提升。 人民币开门红火由美元贬值引发的这一轮人民币升值进程仍在延续。 23日,人民币对美元汇率中间价调升103基点至元,续创逾两年新高。

至此,人民币对美元中间价年内已调升1333基点,累计升幅超过2%。 人民币对美元即期汇率本周虽涨势放缓,但年初以来的累计涨幅也在1100基点左右。

数据显示,今年以来,在岸人民币对美元汇率16个交易日有12日录得上涨,截至1月22日收盘报元,较2017年底的收盘价元上涨了1084基点,累计涨幅%,且19日盘中最低触及元,刷新2015年12月以来新高;香港市场方面,离岸人民币对美元汇率22日收报元,较2017年底的收盘价元上涨1108基点,累计涨幅超过%。

总的来看,今年初人民币汇率升值的速度和幅度均可与去年初相媲美。 2017年1月3日至18日,在岸人民币对美元汇率12个交易日有9日上涨,累计升值1153基点,涨幅同样为%。

从更长的区间来看,这一轮人民币升值的持续时间更长,累计涨幅也更为明显。

自2017年12月19日算起,人民币对美元累计升值空间已超过2100基点,累计涨幅达%。

 三因素共促升值市场人士普遍认为,近期美元指数呈现超预期的疲弱,是包括人民币在内的新兴市场货币升值的主要原因。

当然,中国经济稳中向好、货币政策稳健中性,也为人民币汇率企稳提供了基本面支持。 首先,在全球经济持续复苏的背景下,欧日等国央行先后释放出鹰派信号,加之美国经济数据参差不齐、政治不确定性等因素影响,美元指数重启跌势,为人民币汇率持续反弹提供了外部环境。

2017年12月下旬以来,美元指数自94持续下跌,日前最低下探至,近一个月跌幅超过4%。

同期,欧元兑美元从上行至,累计涨幅达%,强势欧元成为压制美元的重要因素。

其次,人民币汇率再创新高,除了美元表现偏弱外,还与我国经济增长的较强韧性、货币政策的边际收紧有关。 从基本面来看,2017年我国GDP实际同比增长%,好于预期的%,宏观经济总体向好;从政策层面来看,2017年12月美联储加息后,中国央行跟随上调了政策利率,且岁末年初一系列监管政策密集出台,进一步稳定了市场对人民币汇率的预期。 再者,自2017年以来,人民币汇率频频超预期的表现,进一步强化了市场看多人民币的行为,羊群效应令美元指数加速破位,并助推人民币汇率升值进程延续,这也是近期人民币汇率表现较强的原因之一。

外有美元指数超预期疲弱,内有国内经济政策给力,正是内外因素的合奏,共同促成了人民币汇率岁末年初的这波升值行情。

进入本周,人民币涨势放缓,后续人民币升值态势能否延续?对此,业内人士认为,美元指数和美元兑人民币跌破重要支撑后,春节前刚性结汇需求、购汇盘观望使得人民币仍存在短线继续升值空间。

从主体行为来看,人民币汇率升值的动力在于三点:一是部分春节前待结汇盘形成刚性需求,构成人民币短期升值动能;二是美元指数和美元兑人民币跌破重要支撑后,购汇盘倾向于短期内保持观望;三是春节前不急于结汇的主体,可能等待节后美元兑人民币升值波段结汇,届时会压制美元兑人民币升值动力,尤其是前期结汇盘集中区域。

兴业研究表示。 利好风险资产配置俗话说水涨船高,人民币身价的抬升,无疑也提升了人民币资产的吸引力。

分析人士认为,在当前市场对美联储加息预期较为充分、欧央行可能超预期启动边际紧缩的情况下,美元指数易下难上,叠加我国国际收支持续改善,人民币汇率稳中小幅趋升仍是大概率事件,这对于风险资产特别是权益类资产有较好的支撑。 从对股票市场的影响来看,东兴证券此前指出,汇率仍然为一国经济基本面的长期体现,当人民币升值或贬值,一定程度上体现对于内地经济的长期预期上升或下降,从而利好或利空主要业务在内地的上市公司,引发资金基于预期流放或流出港股市场。

从市场表现看,2018年开年以来,全球市场风险偏好提升,香港恒生指数创出历史新高,开年以来已上涨10%;A股市场上,沪综指重回3500点并逼近3550点,年内涨幅也已超过7%。 业内普遍认为,人民币汇率升值的背景下,通常造纸、航空、房地产、银行等行业或明显受益。

市场分析称,首先,进口成本下降,对于需要进口设备、原材料的企业降低了成本,有利于进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等;其次,外汇汇兑收益,持有外债的企业将减少实际偿还额而受益,如航空业等;最后,在人民币资产升值,持有人民币资产经营的企业财富效应明显,如房地产业、银行业等。 对债券市场来说,人民币汇率企稳,减轻了我国货币政策面临的外部掣肘,带来的国内整体流动性环境改善也有助于市场回暖。 事实上,近期境外资本对人民币债券的配置力度的确有所加大。 公开数据显示,2017年12月份,单月境外机构共增持利率债亿元。 随着人民币对美元汇率中期进入稳定升值通道、相对一揽子货币预期较为稳定,当前我国债市对海外机构投资者吸引力正逐渐凸显,预计未来将持续为我国债市带来增量资金,基于海外投资者的投资特性,主要利好流动性较高的利率债。

申万宏源证券表示。

总体而言,随着人民币对美元汇率连续升值、市场预期更趋平稳,我国国际收支将持续改善,对我国资本市场整体利好,人民币资产对境外投资者的吸引力也逐渐显现。